Kamus Zero Coupon Bond

Obligasi kupon nol, atau yang dikenal juga dengan istilah zero-coupon bond, adalah jenis instrumen investasi yang unik. Berbeda dengan obligasi biasa yang memberikan pembayaran bunga secara periodik kepada pemegangnya, obligasi kupon nol tidak memberikan pembayaran bunga atau kupon. Lantas, apa yang membuat obligasi ini menarik bagi investor? 

Mari kita bahas lebih lanjut.

Pengertian Zero Coupon Bond

Zero Coupon Bond adalah jenis obligasi yang tidak memberikan pembayaran bunga secara periodik kepada pemegangnya. Sebagai gantinya, obligasi ini diterbitkan atau dijual dengan harga yang lebih rendah dari nilai nominalnya (dikenal juga sebagai harga diskon), dan pada saat jatuh tempo, pemegang obligasi akan menerima pembayaran penuh dari nilai nominal obligasi tersebut.

Obligasi kupon nol menawarkan beberapa manfaat bagi investor. 

1. karena obligasi ini tidak memberikan pembayaran bunga secara periodik, investor tidak perlu khawatir tentang risiko tingkat bunga.
2. obligasi ini bisa menjadi pilihan investasi yang baik untuk tujuan jangka panjang, seperti pendidikan atau pensiun, karena investor tahu berapa jumlah yang akan mereka terima pada saat jatuh tempo.

Contoh Zero Coupon Bond

Contoh Obligasi Kupon Nol di Indonesia: Kasus PT Jasa Marga (Persero) Tbk

Obligasi kupon nol atau zero coupon bond merupakan instrumen investasi yang cukup jarang ditemui di Indonesia. Namun, ada satu perusahaan BUMN di Indonesia yang telah menerbitkan obligasi jenis ini, yaitu PT Jasa Marga (Persero) Tbk.

Pada tahun 2020, PT Jasa Marga (Persero) Tbk menerbitkan obligasi tanpa kupon pertama di Indonesia. Obligasi ini memiliki nilai total sebesar Rp 2 triliun. Obligasi ini diterbitkan sebagai bagian dari upaya perusahaan untuk diversifikasi sumber pembiayaan.

Obligasi tanpa kupon ini diterbitkan dengan harga diskon dan tidak memberikan pembayaran bunga secara periodik kepada pemegang obligasi. Namun, pada saat jatuh tempo, pemegang obligasi akan menerima pembayaran penuh dari nilai nominal obligasi.

Misalkan sebuah perusahaan menerbitkan obligasi kupon nol dengan nilai nominal Rp 20.000.000 dan jatuh tempo dalam 20 tahun. Obligasi ini mungkin dijual dengan harga diskon, misalnya Rp 6.757.000. Investor yang membeli obligasi ini tidak akan menerima pembayaran bunga selama 20 tahun. Namun, pada saat jatuh tempo, mereka akan menerima pembayaran penuh dari nilai nominal obligasi, yaitu Rp 20.000.000. Dengan kata lain, investor tersebut mendapatkan keuntungan sebesar Rp 20.000.000 – Rp 6.757.000 = Rp 13.243.000 selama 20 tahun.

Perhitungan Imbal Hasil Obligasi Kupon Nol

Untuk menghitung imbal hasil obligasi kupon nol, kita bisa menggunakan rumus berikut:

P = F * (1 + i)^-n

Dimana:

P adalah harga dari obligasi 
F adalah nilai nominal obligasi 
i adalah tingkat bunga atau yield 
n adalah jangka waktu hingga jatuh tempo

Dalam contoh ini, kita tahu bahwa P = Rp 32.200.000, F = Rp 100.000.000, dan n = 10 tahun. Kita bisa menyelesaikan persamaan di atas untuk mencari i, yaitu tingkat bunga atau yield.

Setelah melakukan perhitungan, misalkan kita mendapatkan hasil bahwa i = 12% per tahun. Ini berarti bahwa jika investor membeli obligasi ini dengan harga Rp 32.200.000, mereka akan menerima imbal hasil sebesar 12% per tahun.

Zero Coupon Bond vs Bond

Berikut adalah perbedaan antara obligasi kupon nol dan obligasi:

Kelebihan dan Kekurangan Obligasi Zero Coupon Bond

Kelebihan utama obligasi kupon nol adalah potensi keuntungan yang dapat diprediksi dan tidak adanya risiko tingkat bunga. Namun, obligasi ini juga memiliki beberapa kekurangan. Pertama, karena tidak ada pembayaran bunga, investor tidak akan menerima aliran pendapatan secara periodik. Kedua, obligasi ini cenderung lebih berisiko dibandingkan obligasi biasa karena harga obligasi kupon nol lebih rentan terhadap perubahan tingkat bunga.

Obligasi kupon nol bisa menjadi pilihan yang baik bagi investor yang memiliki tujuan investasi jangka panjang dan tidak membutuhkan aliran pendapatan secara periodik. Misalnya, orang tua yang ingin menabung untuk pendidikan anak-anak mereka, atau individu yang sedang menyiapkan dana pensiun.

Penutup

Obligasi kupon nol adalah instrumen investasi yang unik dan bisa menjadi pilihan yang menarik bagi investor tertentu. Meski tidak memberikan pembayaran bunga secara periodik, obligasi ini menawarkan potensi keuntungan yang dapat diprediksi dan tidak terpengaruh oleh fluktuasi tingkat bunga. Namun, seperti semua jenis investasi, penting untuk memahami risiko yang terlibat sebelum memutuskan untuk berinvestasi dalam obligasi kupon nol.